Representação do estoque de moeda constituído por M-3 mais o saldo dos títulos públicos federais em circulação, isto é, fora da carteira do Banco Central. A partir de 1991, M-4 passou a ser constituído por M-3 mais os títulos privados, sendo estes últimos constituídos pelos depósitos a prazo, letras de câmbio e letras hipotecárias, exceto aqueles pertencentes às carteiras das instituições financeiras e dos fundos.
por Aldo Ferrari